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私募對核心資產階段性“審美疲勞” 長期表現依然可期

2019-11-27 10:44:29 作者: 來源:中國證券報 瀏覽次數:0 網友評論 0

中華PE:

  年內A股納入MSCI指數的最后一次擴容于11月26日正式生效。在全天巨量北向資金流入的背景下,當日滬深兩市多數受影響突出的股指走勢反而較為平淡,單個交易日的事件性套利機會有些乏善可陳。而來自私募業的最新策略和問卷調查結果顯示,目前部分一線私募對于以消費、醫藥為代表的核心資產出現了階段性的“審美疲勞”。不過,看好核心資產板塊的長期表現,仍然是私募業內的共識。

  看淡短期利多效應

 來自東方財富網的監測數據顯示,26日陸股通北向資金合計凈流入243.63億元,創互聯互通機制開放后的單日歷史新高。但在此背景下,當日滬深兩市多數受納A擴容影響突出的股指,如上證50、中證100、滬深300、上證380等大中盤指數的走勢反而較為平淡,均落后于中小板指、創業板指的表現。此外,招商銀行貴州茅臺等部分受益明顯的白馬股和藍籌股甚至在尾盤及收盤前的集合競價階段出現較大規模的“主動甩貨賣單”。

  寧波美港資本總經理陳龍表示,26日的第三次擴容對市場做多心理有明顯支撐。但年初以來,在外資、險資、公私募等機構資金聯手做多的背景下,A股白馬藍籌股已集體收獲巨大漲幅,目前市場對這類股票的預期已經出現分歧。整體來看,本次擴容對于核心資產板塊的利多作用已提前反應,這可能導致白馬藍籌板塊的整體股價在中短期面臨一定的調整壓力。

  上海域秀資本研究總監許俊哲稱,26日之后,本次擴容帶來的資金流入將會呈現出漸進特征,短期內對藍籌股和中盤股股價的提振作用比較有限。上海少數派投資相關投研負責人也表示,MSCI擴容對于核心資產板塊的利好作用會逐步衰減。

  一份來自第三方機構的最新問卷調查顯示,目前有部分私募表示對核心資產“審美疲勞”。私募排排網26日最新公布的關于“核心資產上漲行情是否已經走向終結”的私募問卷顯示,目前有23.74%的私募判斷,今年以來的核心資產上漲行情將告一段落。

  核心資產“長線看多”

  對于消費、醫藥等核心資產板塊的長期表現,“長線看多”仍然是一線私募的主流觀點。陳龍表示,外資指數資金配置A股是“超長線”,這將有助于與長線內資一起共同夯實A股白馬藍籌的價值基礎。過去幾年白馬藍籌的股價揚眉吐氣,本質上是一場包括外資在內的所有長線資金發掘中國經濟核心資產內在價值的旅程。整體來看,這一長期旅程尚未結束。

  少數派投資分析稱,雖然MSCI指數納入A股的第一階段已經收官,但A股市場海外資金權重和話語權不斷增加的長期趨勢并沒有改變,市場整體的供求結構也依然沒有發生變化,即增量資金需求集中在大藍籌,而籌碼供應則主要集中在中小盤,這種供求結構依然不會發生本質性變化。該私募認為,海外資金也不是買入白馬藍籌唯一的資金來源,越來越多的國內投資者也在增加大藍籌的倉位,海外投資者的行為正在影響著國內投資者的行為。在此背景下,白馬藍籌的強勢風格可能還會持續幾年。

  此外,茂典資產表示,近期核心資產板塊中的部分機構抱團股年底回調符合預期,因為部分核心資產今年漲幅較大,機構浮盈較多,但從整體估值來說,還并未出現明顯的泡沫,這類公司業績增長的確定性在明年依然較高,長期強勢行情預計不會輕易地結束。

(文章來源:中國證券報)

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