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哪些科創板企業最受機構投資者青睞?記者還原機構調研路徑和關注點

2019-12-02 09:49:55 作者: 來源:上海證券報 瀏覽次數:0 網友評論 0

中華PE:

   科創板開市以來,吸市場目光萬千,引機構紛至沓來。然而,對于普通投資者來說,不登門難窺其貌,不交流難知其實,欲曉科創板公司內核,須借“高梯”以望遠。

  高度凝練時間、地點、人物與交流內容的投資者調研紀要,善用“白描”記錄機構行蹤與關注要點。問答之間,公司技術優勢、人才儲備、競爭格局、發展戰略、行業前景等關鍵信息悉數展現。哪家必去?啥題必問?按專業投資者的“拜訪”軌跡,或可索得科創“寶驥”的最新動向。

 科創“家底”載賓客如云

  杭可科技以8次的來訪者記錄,目前摘得科創板調研“流量王”的桂冠。從訪客構成來看,既有券商、基金、私募、資管公司的身影,亦不乏外資投資機構的駐足。施羅德投資、摩根證券等皆對公司進行了實地考察。

  立足于動力電池主業,圍繞著未來市場空間,機構投資者最關心的話題莫過于:國際一線動力電池生產商今后的擴產計劃及影響。對此,杭可科技表示,公司主要合作伙伴將重新在國內動力電池領域擴產,有望成為公司動力電池后處理系統未來業務增長的一個有利因素。

  作為科創板首家遙感應用企業,航天宏圖迅速躋身機構調研熱門榜。公司僅11月就接待了4場機構調研。

  “貴公司認為阻礙產品商業化應用的因素有哪些?”面對投資者單刀直入的提問,公司的回答也很坦誠:“我們認為,阻礙產品商業化應用的因素主要有數據的精度、質量、成本和遙感行業現階段的發展、人民對這個行業的了解程度等。”

  同樣獲得機構扎堆調研的華興源創,則從自身平板、半導體和汽車三大板塊出發,全面闡釋了公司近3年的規劃。據介紹,公司已對平板從LCD向OLED轉型中出現的新技術需求進行了研發投入。在半導體檢測上,公司今年下半年開始逐步向海外推進小規模研發計劃。在汽車領域,公司目前已獲得特斯拉的供應商資格,并有設備交付給上海特斯拉。

  快問快答“掂”實力

  從機構緊盯的問題來看,對手是他們最稱手的標尺,客戶是他們最在意的富礦,人才是他們探潛力的窗口,行業是他們知冷暖的溫度計。

  “和先健科技相比,心脈醫療的優勢是什么?”“航天宏圖與中科星圖、世紀空間的競爭關系怎么看?”對于買方機構而言,從已知推未知,由比較判高下,無疑是其快速掂量公司實力的方法。

  被拿來與精測電子一較高下的華興源創,在回復中充分展現出二者“亦敵亦友”的良性關系。“我們與精測電子存在一定的競爭關系。市場容量足夠大,且市場環境在不斷擴展,我們期待良性競爭、共同發展,提高研發的技術水平,以及產品和服務質量。”

  平均學歷水平亮眼的安集科技,則被調研機構討要人才招聘的策略。公司回應稱:“由于我們產品的研發涉及多種交叉學科,需要長時間培育,目前公司已經打造了一套完整的人才培養體系。”

  招得來還得留得住,沃爾德詳細回答了公司留住人才的計劃:提供優良研發條件,保證其收入與貢獻相匹配,營造公平的創新環境。

  與公司業績直接掛鉤的客戶與市場,無疑是機構投資者最關切的發展要素。過去3年蘋果的營收貢獻率超70%的天準科技,就被連連追問有關客戶變動趨勢的問題。

  公司坦言,作為檢測類公司,產品銷售取決于客戶更新換代的速度。此前,國內品牌商對檢測的重視程度不夠,但近年來已有變化,未來的檢測需求量還會繼續增大。

  華興源創亦被問及蘋果新產品發布和銷量對公司業績的影響。“利好。”公司表示,“無論是大的變化還是小的改動,蘋果每年都會與我們合作,進行配套產品的溝通和更新。同時,公司也將不斷發掘國內市場,努力尋求持續增長。”

  深耕細分領域的科創板企業,既是市場最敏銳的洞察者,也是行業最緊密的同行者。面對投資者提出的市場增量之問,心脈醫療分析稱,一是來自中國主動脈市場的潛在病人及時發現及時救治,二是來自消費升級,三是來自人口老齡化帶來的增量。

  風險機遇面面觀

  毛利率、產能、市場開拓等最貼近公司的實際問題,往往也是最能反映公司現狀的切入口。

  容百科技在今年9月的投資者調研中被“直擊”:上半年毛利率跟凈利率為何出現同步下降?對此,公司歸咎于上半年營業成本增幅略大于營收,產品成本降幅小于產品價格,三費增長等因素。

  在行業整體產能過剩的大背景下,容百科技今年的產能利用率也備受矚目。公司坦承,行業確實存在結構性產能過剩的現象,但公司目前主要產品需求旺盛,產能利用率較高。

  安集科技亦被問及公司毛利率下降的原因。“產品結構的變化。公司2018年LED/OLED用光刻膠去除劑收入增長較快,該領域應用的產品毛利率較低,影響了我們整體的毛利率。”公司回應稱。

  帶量采購,對于主營生物醫用材料的昊海生科影響幾何?公司表示,部分地區將人工晶狀體納入帶量采購的范圍,整個行業確實面對一定的價格壓力。但相對而言,公司已建立起自身優勢,能有效應對產品降價的壓力,并有望通過集中采購獲得更高的市場占有率。

  剛剛落地的科創板上市公司重大資產重組審核規則,明確了科創板企業的重組標準、信息披露、審核內容與方式等規則。事實上,此前已有機構“打探”相關公司的意向。

  天準科技9月的投資者調研紀要中,有一問便涉及公司在并購方面的考慮。彼時,公司回應稱,并購是一種重要的發展途徑,公司會積極了解學習并購相關的知識,對并購有充分的認識后再做考慮。

  寥寥數頁的調研紀要,藏著專業投資者的目光所向;短短幾輪的問答實錄,透露著公司興衰發展的密碼。在問詢制審核中完成自我介紹的科創板公司,又通過一次次的調研問答,展現出一個更全面、更豐滿的動態形象。

(文章來源:上海證券報)

 

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