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定增、配股、可轉債 券商大手筆再融資 競逐重資本業務

2019-12-17 10:17:55 作者: 來源:中國證券報 瀏覽次數:0 網友評論 0

中華PE:

  12月16日晚,國海證券公告稱,公司配股申請獲證監會核準。隨著國內證券業務競爭趨于激烈,券商對于補充資本金的需求更為迫切。

  定增、配股和可轉債一直是上市券商補充資本金的三大主要途徑。此前,有三家上市券商相繼發布了與再融資相關的公告。業內人士指出,行業競爭日趨激烈,上市券商正抓緊調整和完善業務布局,并競相推進再融資項目。隨著設立科創板并試點注冊制改革等舉措落地,券商的重資本業務有望迎來新的發展契機,進一步與國際市場接軌。

再融資頻現

  近日有三家上市券商相繼發布了與再融資相關的公告。東吳證券日前稱,公司65億配股方案獲證監會審核通過;山西證券日前發布了不超過60億元的配股公開發行預案(修訂稿);中信建投證券則公告了非公開發行A股股票申請文件反饋意見。

  數據顯示,目前有多家上市券商的再融資計劃在進行中,其中定增計劃有8個,配股計劃有6個,可轉債計劃有4個。

  定增方面,除中信建投外,國信證券、西南證券、南京證券、第一創業、中原證券及中信證券均在2019年以來發布過定增預案,其中中信證券發行股份購買資產事項已獲發審委通過,國信證券定增事項則獲證監會核準,其余幾家預案處于股東大會通過階段。

  配股方面,除山西證券、東吳證券和國海證券外,2019年以來還有國元證券、天風證券及招商證券等3家券商發布配股預案。

  可轉債方面,目前有華林證券、財通證券和華安證券等3家券商可轉債發行預案在進行中。

  中信建投證券研報指出,由于券商再融資額度與原有資本實力掛鉤,大型券商可享受更高的再融資額度,最終加劇了證券業凈資本的“馬太效應”。

  發力重資本業務

  業內人士稱,從募資用途來看,券商對再融資資金的使用表現出明顯的趨同性,主要集中在增資海外子公司和直投子公司、發展資本中介和交易投資等重資本業務、完善信息系統建設等。

  近兩年來,IPO審核常態化、科創板迅速落地,券商看到了直投業務的前景;金融業對外開放的逐步推進,券商布局海外分支機構的步伐不斷加快;以自營業務和信用業務為代表的重資本業務,在券商營收中的占比呈上升趨勢;金融科技浪潮使券商越來越重視信息系統等框架的建設和完善。

  萬聯證券認為,長期來看,2012年后行業向重資本轉型,業務規模與資本實力息息相關。與其他金融業相比,證券業實力相對弱小,總資產不及銀行業的3%,在直接融資擴容背景下,券商亟需擴張資產規模,從而更好地服務實體經濟。短期而言,2018年券商自營權益投資、股票質押等出現虧損,多家券商大幅計提減值導致凈資產受損。

  近年來,重資本業務在券商收入占比中越來越重,這成為券商密集補充資本金的一大原因。分析人士指出,若按照資本占用程度劃分,從近幾年數據看,輕資產業務(經紀業務、投行業務和資管業務)的收入占比逐步降低,重資本業務(自營業務和信用業務)收入占比逐步提升。

  華融證券證券行業分析師趙競萌表示,不同于輕資產業務主要憑借中介通道類服務賺取傭金,重資本業務主要依靠資產負債驅動,因此對證券公司資產和杠桿的關注度更高,同時使證券公司面臨更大的風險壓力。隨著重資本業務比重的提升,券商資本實力的重要性日益凸顯。資本實力擴充能夠為券商重資本業務發展打下堅實基礎,也能增加券商抵御風險的能力。

  增資另類投資子公司

  分析人士表示,不少券商在募集資金投向中都有“增資另類投資子公司”一項。例如,中信建投證券表示,公司擬以本次非公開發行的部分募集資金,對全資子公司——中信建投投資有限公司(簡稱“中信建投投資”)進行增資,增資金額不超過15億元。

  山西證券則表示,為進一步增強與公司相關業務的協同,積極布局科創板,為公司拓展新興業務板塊奠定基礎,公司擬使用配股募集資金中不超過20億元對公司全資子公司山證創新增資。資金將主要用于山證創新開展科創板跟投、私募股權投資、創業投資、產業并購等相關業務。

  事實上,自科創板提出“保薦+跟投”制度后,券商就開始了對另類投資子公司的布局。2019年2月1日,第一創業證券公告稱,擬將全資子公司一創創新資本的注冊資本增加18億元至30億元;招商證券在今年3月的配股預案中提到,擬以不超過105億元增資子公司及布局多元化業務,用于大力發展另類投資業務,發揮招證國際平臺優勢拓展國際業務,并積極考慮和擇機實施外延收購。

(文章來源:中國證券報)

 

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